Kommissionens delegerade förordning (EU) 2023/1651 av den 17 maj 2023 om komplettering av Europaparlamentets och rådets direktiv (EU) 2019/2034 vad gäller tekniska tillsynsstandarder för mätning av särskild likviditet för värdepappersföretag enligt artikel 42.6 i det direktivet (Text av betydelse för EES)

(1)

För att bedöma vilken likviditetsnivå som är lämplig för värdepappersföretag är det nödvändigt att fastställa gemensamma kriterier för att uppskatta motsvarande likviditetsbehov under normala och stressade förhållanden, och att avgöra om det finns några skillnader mellan nivån på värdepappersföretagens likvida tillgångar och de identifierade likviditetsbehoven.

(2)

Värdepappersföretag som uppfyller villkoren för att betraktas som små och icke-sammanlänkade värdepappersföretag enligt artikel 12.1 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2019/2033 (2) anses ha en begränsad likviditetsrisk jämfört med andra värdepappersföretag. Därför får de behöriga myndigheterna, i enlighet med artikel 43.1 andra stycket i förordning (EU) 2019/2033, undanta sådana värdepappersföretag från det likviditetskrav som fastställs i artikel 43.1 första stycket i den förordningen. Tillämpningen av detta undantag är dock frivillig. När det gäller små och icke-sammanlänkade värdepappersföretag som inte har undantagits från likviditetskravet av sin behöriga myndighet vore det oproportionerligt att ställa samma krav på likviditet för dessa värdepappersföretag som för större och sammanlänkade värdepappersföretag. Det är därför lämpligt att föreskriva att de behöriga myndigheterna, när de mäter likviditetsrisk och element av likviditetsrisker som avses i artikel 42.1 första stycket a i direktiv (EU) 2019/2034, endast bör mäta likviditetsrisk eller element av likviditetsrisker som härrör från verksamhet och andra faktorer som är specifika för små och icke-sammanlänkade värdepappersföretag och som med stor sannolikhet leder till en väsentlig likviditetsrisk som inte täcks av de likviditetskrav som anges i del fem i förordning (EU) 2019/2033. Bland dessa faktorer ingår bland annat portföljförvaltning, drift av en multilateral handelsplattform enligt definitionen i artikel 4.22 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU (3) eller en organiserad handelsplattform enligt definitionen i artikel 4.23 i samma direktiv, beviljande av krediter och lån till investerare, samt finansieringsrisken, och koncernstrukturens relevans för likviditeten.

(3)

Enligt artikel 7.3 i förordning (EU) 2019/2033 ska modervärdepappersföretag inom unionen, värdepappersinriktade moderholdingföretag inom unionen och blandade finansiella moderholdingföretag inom unionen uppfylla likviditetskraven i del fem i den förordningen på grundval av sin konsoliderade situation. Ett modervärdepappersföretag inom unionen, ett värdepappersinriktat moderholdingföretag inom unionen och ett blandat finansiellt moderholdingföretag inom unionen kan, på konsoliderad nivå, exponeras för väsentliga likviditetsrisker eller element av likviditetsrisker som inte täcks eller inte i tillräcklig utsträckning täcks av dessa likviditetskrav. Det kan även hända att ett modervärdepappersföretag inom unionen, ett värdepappersinriktat moderholdingföretag inom unionen och ett blandat finansiellt moderholdingföretag inom unionen på konsoliderad nivå inte uppfyller kraven i artiklarna 24 och 26 i direktiv (EU) 2019/2034, och att det samtidigt är osannolikt att andra administrativa åtgärder kan ge tillräcklig förbättring av styrformer, processer, rutiner och strategier inom rimlig tid enligt vad som avses i artikel 42.1 b i direktiv (EU) 2019/2034. De behöriga myndigheterna bör därför, för sådana modervärdepappersföretag inom unionen, värdepappersinriktade moderholdingföretag inom unionen och blandade finansiella moderholdingföretag inom unionen, mäta dessa företags exponering för likviditetsrisk på konsoliderad nivå för att bedöma om den är väsentlig och inte täcks av likviditetskraven i del fem i förordning (EU) 2019/2033.

(4)

Värdepappersföretags olika verksamheter kan påverka deras likviditetsprofil på olika sätt. Prisförändringar som påverkar tillgångarnas värde kan ge upphov till förluster och påverka värdepappersföretagens balansräkningar och likviditetsställning, även om företagen inte innehar kundernas tillgångar för egen räkning. Värdepappersföretag som erbjuder portföljförvaltningstjänster kan vara känsliga för marknadsfluktuationer som kan skapa eller förstärka obalanser mellan kassainflöden från betalning av avgifter, som normalt görs kvartalsvis eller halvårsvis, och kassautflöden från betalning av skulder när dessa förfaller. Det är därför lämpligt att, för varje investeringstjänst eller investeringsverksamhet som förtecknas i avsnitt A i bilaga I till direktiv 2014/65/EU, specificera kriterier som de behöriga myndigheterna måste beakta när de mäter ett värdepappersföretags likviditetsrisk eller element av likviditetsrisker för att bedöma om de i tillräcklig utsträckning täcks av likviditetskravet i del fem i förordning (EU) 2019/2033. Det bör särskilt krävas att de behöriga myndigheterna beaktar de investeringstjänster eller investeringsverksamheter som är mest känsliga för marknadsfluktuationer eftersom sådana fluktuationer är oförutsägbara både när det gäller tidpunkt och storlek och kan påverka likviditetsrisken på olika sätt, bland annat genom större marginalsäkerhetskrav, lägre vinster och minskade avgiftsinkomster.

(5)

Värdepappersföretag som har tillstånd att ge krediter eller lån till investerare som en sidotjänst är exponerade för särskilda likviditetsrisker. Om investerarnas skuldåterbetalning inte sker i tid kan detta försämra värdepappersföretagets förmåga att uppfylla sina skyldigheter, samtidigt som inlösen av säkerheter som har fått sämre likviditetsprofil kan leda till minskade likvida tillgångar för användning vid normal verksamhet. De behöriga myndigheterna bör därför bedöma den högre risken för värdepappersföretag som utför sådana tjänster.

(6)

Finansiering är en primär likviditetskälla för värdepappersföretag, och begränsad eller avbruten tillgång till finansiering kan leda till att värdepappersföretagens tjänster upphör, vilket kan få negativa konsekvenser för marknader och kunder. Med tanke på skillnaden mellan finansiering av värdepappersföretag respektive av kreditinstitut som tar emot insättningar, och med tanke på att tillgång till finansiering för sådana värdepappersföretag kan medföra risker under vissa omständigheter, är det nödvändigt att specificera de element som de behöriga myndigheterna bör beakta när de fastställer särskilda likviditetskrav för sådana värdepappersföretag.

(7)

Försämringar i den makroekonomiska och geopolitiska situationen kan leda till allvarliga begränsningar för värdepappersföretag när det gäller att få tillgång till finansiering. De behöriga myndigheterna bör därför bedöma hur sådana försämringar kan påverka värdepappersföretagens finansieringskällor, inbegripet kapitalmarknadsfinansiering och kreditlimiter. Mot denna bakgrund är det nödvändigt att specificera de element som de behöriga myndigheterna måste bedöma när det gäller negativa externa händelser som, om de inträffar, kan öka värdepappersföretagens likviditetsrisk.

(8)

För att göra det möjligt för behöriga myndigheter att avgöra vilka operativa händelser som kan ha en väsentlig inverkan på värdepappersföretagens likviditet är det nödvändigt att specificera de operativa händelser som förväntas ha högst relevans för värdepappersföretag, som en undergrupp av de förlusthändelsetyper som förtecknas i artikel 324 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 575/2013 (4).

(9)

Förhöjd likviditetsrisk kan uppstå till följd av anseenderisk, vilket i sin tur kan påverka värdepappersföretagens verksamhet. Vissa av anseenderiskens effekter är svåra att förutse, men andra effekter kan betraktas som sannolika, såsom försvårat marknadstillträde eller sämre tillgång till likviditet från motparter. De behöriga myndigheterna bör därför bedöma hur sådana förutsägbara effekter av anseenderisk påverkar värdepappersföretagens likviditetsrisk.

(10)

Eftersom likviditetsrisker kan påverka ett värdepappersföretags verksamhet bör värdepappersföretagen noga övervaka sådana risker. I enlighet med artikel 29 i direktiv (EU) 2019/2034 ska värdepappersföretag ha robusta strategier, riktlinjer och processer, som bland annat innefattar övervakning av likviditetsrisker och hantering av likviditetsbrist. Det är därför nödvändigt att specificera vad som ska ingå i de behöriga myndigheternas bedömning när de utvärderar om värdepappersföretagens hantering och kontroll av likviditetsrisker är verkningsfull.

(11)

En koncern kan bidra med ytterligare likviditet till ett värdepappersföretag, men en sådan koncern kan också använda betydande likviditetsresurser som tillhör värdepappersföretaget genom avtal och andra mekanismer för överföring av tillgångar mellan värdepappersföretaget å ena sidan, och moderföretaget eller andra enheter i koncernen å andra sidan. Det bör därför föreskrivas att de behöriga myndigheterna ska bedöma den övergripande koncernstrukturen och beakta konsekvenserna av sådana avtal och andra mekanismer för överföring av tillgångar för likviditetsrisken i värdepappersföretag som ingår i en sådan koncern.

(12)

Denna förordning grundar sig på det förslag till tekniska tillsynsstandarder som Europeiska bankmyndigheten har lagt fram för kommissionen.

(13)

Europeiska bankmyndigheten har genomfört öppna offentliga samråd om det förslag till tekniska tillsynsstandarder som denna förordning grundar sig på, gjort en analys av potentiella kostnader och fördelar och begärt råd från den bankintressentgrupp som inrättats i enlighet med artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1093/2010 (5).

a)

Tillgången till befintliga finansieringskällor och tillgången till på förhand fastställd nödfinansiering.

b)

Huruvida dessa finansieringskällor kräver säkerhet eller inte.

c)

Valutan för dessa finansieringskällor.

d)

Det belopp av icke intecknade tillgångar som skulle vara tillgängligt för att erhålla finansiering mot säkerhet.

e)

De olika löptiderna för dessa finansieringskällor med avseende på deras tidigaste förfallodag och den tidigaste dag då de enligt avtal kan tas i anspråk.

f)

Risken för störningar i värdepappersföretagets dagliga kassaflöden till följd av ett avbrott i värdepappersföretagets kreditfaciliteter.

g)

Andra outnyttjade löften om finansiering som värdepappersföretaget har erhållit.

a)

Avbrott i värdepappersföretagets system för att få tillträde till marknaden eller till finansieringskällor.

b)

Avbrott i tjänsterna hos förvaringsinstitut och korrespondenter.

c)

Externa eller interna bedrägerier.

d)

Kompensation och ersättningsanspråk i samband med fel vid orderutförande.

a)

Värdepappersföretagets marknadstillträde begränsas.

b)

Värdepappersföretagets motparter minskar finansieringskällorna.

c)

Marknadsmotparter minskar sina exponeringar mot värdepappersföretaget vid OTC-transaktioner.

a)

Systemen för att mäta, hantera och rapportera likviditetsrisker, samt värdepappersföretagets styrningsram, inbegripet riskhanteringsfunktionens lämplighet.

b)

Eventuella riskreducerande åtgärder för värdepappersföretaget, inbegripet att minska verksamhet som kräver stora kassaflöden, att upprätta kreditlimiter, att utöka kapitalet med kontanta medel och att använda tillgångar som säkerhet i repotransaktioner.

c)

Hur robust värdepappersföretagets återhämtningsplan är, i de fall då skyldigheten att upprätta och underhålla en återhämtningsplan i enlighet med artikel 5.1 i direktiv 2014/59/EU (6) är tillämplig.