Kommissionens delegerade förordning (EU) 2025/1264 av den 27 juni 2025 om komplettering av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2023/1114 vad gäller tekniska tillsynsstandarder som specificerar minimiinnehållet i policyn och förfarandena för likviditetsförvaltning hos vissa utgivare av tillgångsanknutna token och e-pengatoken

1.   Policyer och förfaranden för likviditetsförvaltning ska innefatta robusta strategier och processer för identifiering, mätning, hantering, övervakning och intern rapportering av likviditetsrisk över en uppsättning tidshorisonter som på lämpligt sätt återspeglar denna risk.

2.   Policyer och förfaranden för likviditetsförvaltning ska säkerställa att det finns en tillräcklig nivå av reservtillgångar för att uppfylla begäran om inlösen från innehavare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken när som helst, även i stresscenarier.

3.   Policyer och förfaranden för likviditetsförvaltning ska stå i proportion till verksamheten hos utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken vad gäller komplexitet, riskprofil och räckvidd.

Ledningsorganen för utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska godkänna policyer och förfaranden för likviditetsförvaltning och fastställa risktoleransnivåer för varje tillgångsanknuten token eller e-pengatoken.

Policyer och förfarandena för likviditetsförvaltning ska återspegla de nuvarande och förväntade likviditetsriskerna hos utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken.

Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska fortlöpande övervaka dessa risker. Övervakningen ska inkludera följande:

4.   Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska inrätta arrangemang för sund hantering av intradagslikviditetsrisken. Dessa arrangemang ska inkludera följande:

5.   Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska övervaka sina reservtillgångar för att säkerställa att de alltid finns tillgängliga för att täcka värdet av de tillgångar som dessa token hänvisar till, inbegripet i krissituationer, och de ska bedöma lämpligheten hos övervärdet i säkerhetsmassan, särskilt om de tillgångar som token hänvisar till är mycket volatila eller inte ingår i tillgångsreserven.

6.   Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska regelbundet övervaka utseendet av förvaringsinstitut för tillgångsreserver enligt artikel 37 i förordning (EU) 2023/1114, förvaringspolicyer och tillhörande avtalsarrangemang.

7.   Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska inrätta särskilda åtgärder och fastställa interna gränser för att undvika koncentration av tillgångsreserven hos ett förvaringsinstitut.

8.   Utgivare av tillgångsanknutna token som hänvisar till minst en tillgång som inte är en officiell valuta ska inrätta processer och förfaranden för att hantera risker som uppstår i fall där tillgångsreserven inte består av de tillgångar som det hänvisas till, inbegripet arrangemang för att hantera risker i samband med användning av derivatinstrument eller instrument som följer de tillgångar som det hänvisas till.

1.   Som en del av sina policyer och förfaranden för likviditetsförvaltning ska utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken utveckla och på lämpligt sätt kalibrera tidiga varningssignaler. Dessa signaler ska inkludera varningar

2.   Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska inrätta och regelbundet se över olika verktyg för likviditetsriskreducering, inbegripet tillräcklig tillgång till diversifierade finansieringskällor, för att kunna reagera på eventuella tidiga varningssignaler, under normala scenarier och stresscenarier.

3.   Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska anpassa sina strategier, tidiga varningssignaler, interna policyer och gränser för likviditetsrisk samt utarbeta effektiva beredskapsplaner för likviditet, för att ta hänsyn till resultatet av regelbundna stresstester.

4.   Vid tillämpningen av punkterna 1, 2 och 3 ska utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken upprätta följande policydokumentation:

1.   Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska tillämpa de krav som anges i artiklarna 2 och 3 separat för varje tillgångsanknuten token eller e-pengatoken. När de inrättar förfaranden för att identifiera, mäta, hantera och rapportera likviditetsrisk, beredskapspolicyer och verktyg för likviditetsriskreducering, riskgränser och likviditetsförvaltningsverktyg och -strategier som avses i de artiklarna ska de i fråga om innehållet och formen ta hänsyn till de olika tillgångar som de olika tillgångsanknutna token eller e-pengatoken hänvisar till och deras korrelation med den relevanta separerade tillgångsreserven.

2.   Policyn och förfarandena för likviditetsförvaltning som fastställs i denna förordning ska till innehåll och form hållas separat från den likviditetspolicy och de likviditetsförfaranden som avser utgivarens verksamhet som inte rör utgivning av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken.

1.   Utgivare av tillgångsanknutna token eller e-pengatoken ska i sin policy för likviditetsförvaltning inkludera processen och förfarandena för att testa scenarier med likviditetsstress, och följande information om varje stresstest:

2.   Likviditetsstresstesterna ska omfatta ett omvänt stresstest för att bedöma var resiliensgränsen ligger för varje tillgångsreservs likviditetsprofil.